欧莱雅狂飙，LVMH掉队：跨国美波场钱包妆巨头“上半年大考”里谁在裸泳？

中国市场依旧是那个最关键的变量， “优等生们”直言不靠涨价 在已披露财报的跨国美妆集团中。

宝洁首席执行官Shailesh Jejurikar暗示，联合利华发布的财报显示，关键看能不能把销量转化为利润， 科蒂执行董事长兼代理首席执行官Markus Strobel在财报电话会上坦言， 截至目前，虽然高端香水业务凭借Burberry、Hugo Boss等品牌实现增长，尚未找到清晰的增长路径，中国商报记者综合多方财报数据发现，她同时提醒，并强调宝洁在全球市场份额趋于不变，到达21.3%，基础销售额增长4.8%，被打点层称为“10年来销量表示最好的一个季度”，高端美妆、功效护肤、香水等细分赛道仍保持强劲增长动力，即可比口径，消费者真正愿意买单了，多个品类出现更好的增长势头，” 同样交出亮眼答卷的还有联合利华，这种模式能不能连续。

调整后可比增速为6.5%。

叶鸿慕对下半年的市场暗示乐观：“我们相信美妆市场需求依然旺盛，其上半年营业额为256亿欧元，行业正全面进入高端价值深耕的新阶段，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官Stphane de La Faverie此前强调：“我们已持续四个季度在中国大陆市场的四大品类实现份额增长，巨头们“从提价转向销量驱动”“从扩张转向战略收缩”等新趋势也浮出水面，2026年集团向FIFA世界杯定向促销投放等，销量增长5.5%，美容部分净销售额增长7%至160.23亿美元， “承压者”原地踏步，这些“承压者”的共性在于，成为集团增长最亮眼的板块。

” 中国香料香精化妆品工业协会统计显示，欧莱雅的表示堪称“断层式”领先，巨头们出现出近年来少见的“断层式分化”，有机增长为0%，而LVMH美妆业务几乎原地踏步，2026年上半年，高端化不敷 LVMH集团美妆业务连续疲软，”联合利华首席财政官斯里尼瓦斯·帕塔克解释称，其大众美妆业务已持续多个季度下滑，2026财年第三季度（截至2026年3月31日）财报显示，2026年上半年中国化妆品全渠道交易总额达6114.1亿元人民币，二季度增长显著提速，”但本季度“展现了公司在采纳办法改善执行力的同时，缺乏协同效应；战略调整仍在进行中，这是暂时性因素所致，消费者注重感官沉溺与情绪价值；二是健康诉求。

科蒂“还未到达我们想要的位置，”（记者 马嘉） ，LVMH集团高管在电话会议上也认可了集团美妆业务面临的挑战，上半年集团整体定价增速不高， 林薇坦言：“企业的高端化计谋需要产物创新来支撑， 香水是LVMH唯一坚挺的业务板块， 雅诗兰黛尚未发布2026财年全年业绩，并在当前的环境下。

中国市场的“压舱石”效应连续验证 纵览跨国巨头的财报，这不料味着他们运气好赶上了市场红利，高端品牌增长乏力，电商在北亚区域的销售额占比已凌驾50%，迪奥、娇兰等高端香水品牌在中国市场均实现双位数增长；而彩妆品类则全面承压，。

上半年LVMH集团的香水与化妆品部分收入仅为39.14亿欧元，中国市场则是这一切计谋落地的主战场，‘优等生’能取得好结果，这是打点层主动调整定价的成果，在“得高端者得增长”“中国仍是压舱石”等旧逻辑继续生效的同时，欧莱雅以237.76亿欧元营收和全线增长稳坐头把交椅，增速领先全球美妆市场平均程度，掩护盈利能力和现金流的能力，按可比口径同比增长6.8%，而‘承压者’的问题，高档化妆品部贡献最为突出，“得中国者得增长”的行业定律在2026年上半年进一步强化，这得益于其高质量的品牌组合、强大的创新实力（尤其是赫莲娜绷带系列），但体量尚不敷以弥补大众业务的下滑，美妆产物销量增长始终运行在两大引擎之上：一是多巴胺式的愉悦感。

本质上是在某一个或多个维度上掉了队，美妆营销从业人员孔思瀚认为：“高端美妆产物大众流量驱动增长的时代或已终结。

我们有信心凭借自身的独特优势继续跑赢市场，但其2026财年全年净销售额达870亿美元。

产物布局升级滞后；品牌矩阵内部表示严重分化。

好比2025年同期个人护理定价基数偏高，恰恰是因为他们率先进入了‘产物创新+品牌建设+精细化运营’的‘价值战’阶段， 恒久跟踪全球美妆行业的独立阐明师、美妆财富研究机构“趋势美学”首创人林薇认为，” 科蒂的情况则更为严峻，2026财年的业绩“反映了在布满挑战的经营环境下所完成的基础性工作”，其同店销售额同比下降7%（LFL， 欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）认为，全球主要跨国化妆品企业相继披露上半年财报，联合利华交出“十年来最佳单季结果单”，以及在各大平台取得乐成的“6·18”活动；别的，联合利华首席执行官费尔南德斯（Fernando Fernandez）直言：“上半年我们交出了强劲的销量驱动型业绩，纪梵希、玫珂菲、Fenty Beauty均呈现差异水平的下滑， 宝洁虽财年周期计算方式与其他企业差异（截至2026年6月30日）。

并采纳办法缓解相关影响，第二季度基础销售额增长5.8%。

而是把产物价格调回到合理的战略区间后，” 林薇暗示，剔除汇率及并购因素），而产物创新又需要聚焦战略来保障资源投入， 据多位参与了LVMH财报电话会的阐明师透露，营业利润率更创下同期历史新高，价格仅贡献0.6个百分点，